節后首周，螺紋期價(jià)高位回落，大幅下挫，新主力合約rb1310不僅跌破了4200元關(guān)口，連4100元也失守，上周大跌5.59%。盡管有大宗商品普跌的整體氛圍影響，但是螺紋鋼市場(chǎng)自身基本面的疲弱或許才是鋼價(jià)回調的最主要原因。
需求不濟，現貨成交量維持低位，價(jià)格拉漲阻力較大。據西本新干線(xiàn)的監測數據顯示，今年2月份終端采購量較1月份下滑66%，跟去年同期基本持平，達到年內最低水平。上周?chē)鴥冉ㄖ摬默F貨價(jià)格先揚后抑，穩中回落。大多數的商家仍未返市，現貨市場(chǎng)還處于半休市的狀態(tài)。盡管商家有挺價(jià)的意愿，但是下游需求跟進(jìn)的乏力還是讓鋼價(jià)的沖高之后迎來(lái)了回調。上周主流城市各品種鋼價(jià)累計漲跌幅度在50～100元/噸之間。
粗鋼產(chǎn)量達到歷史次新高水平，社會(huì )庫存快速攀升。中鋼協(xié)最新數據顯示，預估2013年1月份國內粗鋼產(chǎn)量為5930萬(wàn)噸，同比增長(cháng)4.6%；1月份國內粗鋼日均產(chǎn)量191.43萬(wàn)噸，較2012年12月份預估的189.82萬(wàn)噸增長(cháng)0.8%，上升幅度不大。同時(shí)，其預估2013年2月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量198.89萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(cháng)4.36%，達到了歷史次新高水平。這主要是由于前期出廠(chǎng)價(jià)格連續上調，鋼廠(chǎng)盈利狀況轉好，因此激發(fā)了增產(chǎn)的動(dòng)能。
庫存方面，至2月22日，螺紋鋼、線(xiàn)材社會(huì )庫存量分別為962.06萬(wàn)噸、276.35萬(wàn)噸，較2月16日的834.78萬(wàn)噸、230.97萬(wàn)噸分別增加了127.28萬(wàn)噸和45.38萬(wàn)噸。節后社會(huì )庫存上升速度加快，并創(chuàng )下了歷史新高，這是終端需求還未明顯恢復的結果。此外，從鋼廠(chǎng)庫存情況來(lái)看，中鋼協(xié)統計的1月下旬會(huì )員企業(yè)鋼材庫存量為1059萬(wàn)噸，較中旬下降1.23%。由于春節期間鋼廠(chǎng)多以正常生產(chǎn)為主，鋼廠(chǎng)少有檢修減產(chǎn)，預計節后鋼廠(chǎng)庫存將出現增長(cháng)。
原材料價(jià)格先漲后跌，短期調整空間不大。節后進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先揚后抑，62%的澳洲粉礦外盤(pán)報價(jià)在觸及160美元/噸大關(guān)后出現回落，上周五該報價(jià)下調至154美元/噸，較節前回落了4美元/噸。國產(chǎn)礦價(jià)格小幅攀升，近期國內鋼廠(chǎng)適當加大國產(chǎn)礦采購力度，同時(shí)有意壓低進(jìn)口礦價(jià)格。上周五河北地區66%鐵精粉價(jià)格比節前上漲20元/噸左右。節后鋼坯價(jià)格穩中回調，上周五唐山地區普碳方坯出廠(chǎng)價(jià)格較節前下跌30元/噸。目前軋材企業(yè)對鋼坯需求尚未真正啟動(dòng)，多數觀(guān)望，但鋼坯生產(chǎn)商的成本依然保持高位，也抑制了價(jià)格繼續下調的空間。
上周焦炭?jì)r(jià)格有所回落，下游需求不濟多數鋼廠(chǎng)并不急于補貨，唐山二級冶金焦價(jià)格基本持穩。據我們估算，上周末建材生產(chǎn)成本約為3750~3850元/噸，跟節前相比，基本持平。鋼廠(chǎng)粗鋼產(chǎn)量仍保持在高位，且鋼廠(chǎng)整體原料庫存水平明顯低于去年同期。在這種局面下，即便原料價(jià)格出現跟跌，其調整空間也相對有限，整體走勢要強于鋼材市場(chǎng)，對鋼價(jià)的支撐作用仍較強。
國五條出臺仍難改下游需求，鋼材需求釋放預期仍將形成支撐。2月20日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議專(zhuān)門(mén)部署房地產(chǎn)市場(chǎng)調控工作。會(huì )議出臺了完善穩定房?jì)r(jià)工作責任制、堅決抑制投機投資性購房、增加普通商品住房及用地供應、加快保障性安居工程規劃建設、加強市場(chǎng)監管等五項政策措施，釋放出堅持房地產(chǎn)調控政策不動(dòng)搖、力度不放松的強烈信號。房地產(chǎn)調控政策意在控制近期持續上升的房地產(chǎn)價(jià)格，抑制投機投資性的需求。而隨著(zhù)城鎮化焦點(diǎn)的重新推出，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然存在較強的支持力量。
此外，1月鐵路完成固定資產(chǎn)投資209.94億元，同比大幅上升70.9%，其中基建投資完成141.75億元，同比增加62.3%。因此，3月份之后鋼材下游需求或有望緩慢企穩回升。
因此，短期鋼價(jià)走勢將取決于下游需求的釋放情況，受制于北方天氣寒冷和假期因素的影響，3月份之前鋼材下游需求的釋放或仍緩慢，鋼材價(jià)格或延續前期調整的格局，偏弱震蕩概率較大
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